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2021下半年銅價(jià)還呈上漲趨勢(shì)？
目錄：網(wǎng)站公告發(fā)布時(shí)間：2021-07-26 11:32:00點(diǎn)擊率：
2021年初銅價(jià)的波上漲主要是宏觀面推動(dòng)。由于海外貨幣、財(cái)政政策雙寬松，導(dǎo)致通脹強(qiáng)于預(yù)期。
4月銅價(jià)的第二波上漲是因?yàn)楹暧^驅(qū)動(dòng)因素再度走強(qiáng)，資金積極入場(chǎng)，價(jià)格再度拉漲，5月上旬倫銅突破10000美元/噸關(guān)鍵點(diǎn)位，滬銅突破78000元/噸。而5月以來(lái)，政策層面出現(xiàn)較為明顯的變化，銅價(jià)階段性回落。
下半年，隨著“一致性寬松”弱化，供需修復(fù)仍有空間。一方面就業(yè)目標(biāo)尚未達(dá)成，另一方面通脹壓力提前到來(lái)，因此預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)仍將加強(qiáng)預(yù)期管理，風(fēng)險(xiǎn)偏好或反復(fù)。而供需層面進(jìn)入修復(fù)不均衡的尾聲，多空博弈明顯加劇。
銅消費(fèi)斜率放緩，但韌性在于海外經(jīng)濟(jì)體修復(fù)不同步，下半年仍可能形成合力，修復(fù)動(dòng)能有切換至服務(wù)板塊跡象。但國(guó)內(nèi)地產(chǎn)及出口板塊對(duì)消費(fèi)有一定支撐，銅產(chǎn)業(yè)庫(kù)存水平低，企業(yè)有補(bǔ)庫(kù)的可能，預(yù)計(jì)消費(fèi)韌性仍在。
我們認(rèn)為銅價(jià)將進(jìn)入魚(yú)尾行情，上行趨勢(shì)未完但波動(dòng)加劇。宏觀上看，未到政策實(shí)際收緊節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)寬松政策正式退出在四季度。此前，美聯(lián)儲(chǔ)將加強(qiáng)與市場(chǎng)溝通，強(qiáng)化預(yù)期管理。下半年銅市場(chǎng)或出現(xiàn)“拉鋸”行情，滬銅核心波動(dòng)區(qū)間在65000—75000元/噸，倫銅核心波動(dòng)區(qū)間在8800—10000美元/噸。若極端情況下疫情等因素拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，寬松政策收緊延后甚至階段性放松，則銅價(jià)仍有望再次沖擊前高。（易礦資訊）
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